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连载 《新三板投行尽调那些事儿》(4):投行尽调是什么?环亚国

作者:ag88.com时间:2018-09-03 16:16浏览:

  投行尽调=投行+尽调,之前几期和大家谈了投行究竟是干什么的,这一期该和大家好好聊一聊什么是尽调了。

  所谓尽职调查(尽调),从汉语词语结构上面来讲是个偏正的结构,尽职是个定语,是对调查的限定词,因此只有尽职的调查才是尽调,尽调的英文表述Due Diligence 的字面意思也是要强调其要尽到应有的注意,这也就是我们通常讲的审慎性。

  第一种立项尽调,就是对于拟挂牌公司业务等是否承接的尽调。来判断能否接着干这票,或者啥时候才能干这票;

  当然尽调有的时候也可以类似于侦查,有兴趣的推荐阅读K先生的朋友胡春春大记者写的一篇营销软文《我找到了坑了姑娘老公7年的那家创业公司 》。看完这篇有些看官会不禁拍案叫绝,有些人估计也会吓出一身冷汗,感慨现在很多尽调工具真的可以让人无处遁形。

  投行人员在外人看来日常最基本的工作成果就是出具各种装订精良且“售价”极贵的文本。

  毛主席教导我们,没有调查就没有发言权。投行人员出具任何的文件也当然离不开相关的调查工作,因此尽职调查是投行从业人员的一个基本功。

  其实很多时候我们之所以被称作投行民工主要就是尽调的过程非常辛苦,不仅要面对一大堆杂乱无章的资料,有的时候甚至真的是需要翻山越岭,坐个无牌小摩的奔赴偏的不能再偏的客户生产现场尽调,或者扛着一大箱沉的不能再沉的尽调材料在机场或者火车站狂奔。因此尽调绝对是个脑力和体力劳动兼具的工种。

  K先生刚入行的时候,就曾因为打不到车,在八月的烈日下捧着几本厚实的底稿,大汗淋漓的狂奔追赶公交车的场景至今历历在目…

  新三板语境下的投行尽调是指基于主办券商的角度开展的,以有利于投资者作出投资决策为目的,使其有理由相信:

  (一) 公司符合《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》规定的挂牌条件;

  翻译过来就是投行民工用自己苦读多年掌握的专业知识对于企业进行一番体检,最终的结果必须是各项指标都达到了人家非诚勿扰相亲舞台(股票交易场所)列出的各项指标要求,什么身高体重三围以及不得整容啊等等,此外你还得保证你在相亲时挂出的帖子里所有介绍信息都是真实准确的,相关联的重要事项也都完整披露了,比如你爸是李刚。

  投行民工要去检查企业的各项指标是否符合要求,要勤勉尽责,要work hard ,非常努力的去做尽调,尽可能的没有遗漏。公开提交的正式文件的每一句话都需要有依据,这里提到的依据就是我们尽职调查的一个过程和结果。如果没有尽职调查,任何项目都无法开展;没有审慎尽职的调查,环亚国际ag8806,那么项目就算是完成也可能是漏洞百出,风险重重。

  另外,监管层历来都是保姆式的爱,生怕我们投行民工们不懂怎么有针对性的好好尽调(当然可能主要还是怕我们做的乱七八糟不统一,他看着心累…),于是专门还出台了指导手册《全国中小企业股份转让系统主办券商尽职调查工作指引(试行) 》(以下简称《尽调指引》),这对于我们投行民工来说就是圣经,实务中几大本厚厚的工作底稿的编制都是按照这个文件精神制作的。

  《尽调指引》详细说明了新三板投行民工从事尽调的时候一些原则方法要求等等,应该说都是尽调人员应当烂熟于心的一些规定,而且股转妈妈特别交代:《尽调指引》是对主办券商尽职调查工作的一般要求。

  除对本指引已列示的一般性内容进行调查外,主办券商还应根据公司的具体情况,对其在公开转让说明书中应披露的、足以影响投资者决策(关键点)的其他事项进行调查; 除本指引已列示的调查方法外,主办券商可针对具体调查事项,采用其他适当的调查方法进行调查。

  啥意思?就是监管妈妈说这个只是最低底线的要求,你要根据实际情况比我想得更周到或者活学活用,凡是可能影响对方相不相得中你保媒对象的因素都得考虑调查,而且你用的招式也得比我能列举的多,毕竟实务中情况是千奇百怪的。

  因此从本质上来说,投行民工尽职调查工作应牢牢抓住有助于投资者做出投资决策这个根本目的,调查范围至少应包括公开转让说明书和推荐报告中所涉及的事项。

  K先生在之前文章中就提到过,企业上市的本质其实就发展到了一定的阶段,内在融资已不能满足企业发展的需求,需要向社会进行募集,那么募集的方式就是把公司的所有权变成了股票这个标准化东西,然后在证券交易所这个集中的市场进行股票兜售,而股票这个东西是一种极其特殊的商品,不像菜场的萝卜青菜,质地好不好,大妈们一看一个准,股票这个商品现在甚至连一张纸的形式都没有了。

  摸不着看不见,普通投资者根本无法判断股票的“质量”,也不可能(或者极少发生并且也不经济)跑到股票背后代表的企业去实地调研分析,或者去判断企业在卖股票的时候公布的产品说明书(招股说明书)里信息的真假!普通投资者要判断股票有没有投资价值,必须基于与股票相对应的企业的资产、经营、财务等公开披露信息。而在没有法律的保护下投资者是看不的这些信息的。

  股票市场本质上是以信息为基础的交易市场,股票信息的质量决定着市场引导资本流动、决定资源配置的效率与效果。

  正因为股票是一种极其特殊的“商品”,国家才会有专门的监管规则,专门的持牌推荐和销售机构,必须集中到专门的市场进行交易,甚至连交易方式都有专门的规定。既然是商品,那么就会有产品说明书,股票的产品说明书就是《公开转让说明书》或者《招股说明书》,若届时相关持牌从业人员未严格按照尽调指引的要求进行尽调胡乱写产品说明书,那么就会面临被监管层请喝咖啡的风险。

  同时监管部门对于进入这个市场的股票产品肯定有一定的市场准入标准,也就是所谓的挂牌准入标准,因此才有了要求拟兜售股票的公司使得所有的投资者有充分理由确信:(一) 公司符合《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》规定的挂牌条件。

  实践中监管部门(或者交易场所)作为审查部门当然不可能也不合适自己来做尽调这个活,而且这个活本身也是有专业度的工种,需要从业人员具备良好的财务会计法律及行业相关的知识和经验。

  于是有了专门干这活的持牌中介---券商及具体去做尽调的像K先生这样的投行民工。

  投行民工通常在学校寒窗苦读近二十年,一般都是名校研究生毕业,在校期间还通过各种奇葩考试,最终方得有机会卖身投行,可以手捧《尽调圣经》(《尽调工作指引》)去企业开展尽调工作。2017黑龙江民族职业学院招聘大学

  好,讲了这么多,你对于什么是投行尽调有大概的了解了么?这一期就先到这里,下期再和大家聊聊具体尽调工作开展的相关方式和注意事项。记得持续关注,更要点赞打赏鼓励哈~

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