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干货!证监会办公厅扶贫办关于IPO扶贫政策的答疑

作者:ag88.com时间:2018-09-27 12:43浏览:

  日,《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》中关于对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业,或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业,申请首次公开发行股票并上市的,适用“即报即审、审过即发”政策。

  2016年9月29日,证监会办公厅扶贫办以培训的形式,明确了下述六大问题:

  答:贫困县脱贫摘帽后也可以延续,不影响执行,但注册地必须在贫困县,纳税一定要在贫困县(这个摘帽划断问题是泰山之前一直关心的,即若注册地或主要生产经营地的贫困县在IPO过程中被摘帽,是否可继续适用“即报即审、审过即发”政策,是否能以取得IPO申报正式受理函作为是否适用新政的划断的时间点(即申报前被摘帽不适用,申报后被摘帽仍适用),看来这个担心可以放下了)。

  答:不可。信息管理技术人员都要在,需要观念先进、管理技术优势人才的全面帮扶,而不需要仅有注册地的空壳公司,一定要起到脱贫的实效。证监会将出台实施细则,相关各方一定要读文件原文,领会实质精神(这个解答似乎与原文的要求不同,之前业内关于IPO扶持政策的讨论很大程度上基于生产地与注册地的分离,税源转移、IPO合规证明的开具等难点也是基于该问题的讨论,还是等待证监会后续的细则吧)。

  答:要求为整个会计年度而不是12个月,即若2017年申报IPO,要求2016年1月1日起注册在贫苦县,财政补贴不能算,分公司不能算(总公司设在非贫困县、分公司设在贫困县,利用其“汇总计算并缴纳企业所得税”的总分公司形式,解决生产地与注册地分离状态下对注册地企业所得税高额要求的这种内部架构将被禁用)。

  2016年9月9日傍晚,证监会发布了《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》(简称《意见》),中心思想之一是对贫困地区企业首次公开发行股票、新三板挂牌、发行债券、并购重组等开辟绿色通道,就IPO而言,政策导向是“对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业,或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业,申请首次公开发行股票并上市的,适用‘即报即审、审过即发’政策”。从昨晚到现在,各种相关信息和讨论一直在持续刷屏中。

  能争取加快多少时间?迁址在经济上划算吗?如何操作?有哪些风险点?832个贫困县具体的名单?泰山提一些个人的观点,抛砖引玉。

  IPO周期可加速2.5年,包括2年在会审核期+0.5年过会领批文等待期,但申报前的整改辅导期的时间是不能省的,特别是对于贫困县土生土长的企业,规范及经营业绩达到IPO申报标准的前置周期可能更长些。

  对5年以上成长性不明朗的,特别是周期性行业拟IPO的,经济上尤其划算。简要论证如下:假设5年一周期,若前面规范三四年,意味着排队审核时企业盈利的表现在下行,按现在审核过会难度增大至少50%。乘势头好,马上迁址,基本过会。过会概率加大50%,上市与非上市公司市值差4倍算,则搬迁收益是2倍公司现在的估值!而搬迁成本估计用不了太多。

  且相比借壳的股份大额摊薄和高额的壳费,对于迫切想取得上市资质的企业来说,迁址的经济划算层面更不是一点半点了。

  (1)“原地原产型”的拟IPO企业,即注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业,各投行可迅速通过各地发改委、金融局、上市办等机构,找名单,扫项目,争取尽快落地。

  (2)“原地异产型”的拟IPO企业,即注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于 2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业,将相关政策通报各投行拟IPO客户,有迁址意向的,各投行协助其与地方政府沟通,承诺主要生产地不变且募投仍投向原生产地,争取尽快落实可行性名单和跟进机制。

  (3)对于尚在培育期的拟IPO企业指导其“设壳”,是否可考虑其实际控制人在后附名单中的贫困县设立壳公司,并搭建自然人-法人股东-壳公司的三层持股架构,为后期可能的符合特殊性税务处理的同一控制合并操作做好准备?时机成熟时,可以做同一控制下的企业合并,通过搭建控股型架构,使得贫困县的企业单元成为上市体系的发行人主体。

  值得注意的是,证监会官网明确表示,证监会各部门、系统各单位正在根据《意见》制定相关的实施细则,建议各利益主体不必过于心急,做好相关研究和规划,待实施细则出台后再进入实质性的操作层面。

  (1)原注册地政府的强烈反弹。注册满三年或者一年交所得税2000万这条件好像不容易,如果不是真的土生土长的企业,否则一个年净利润8000万以上的企业搬家,原注册地的政府、税务等岂能坐视不理?

  (2)西藏在2015年开始享受该绿色通道政策,真正迁址的应该不多,泰山见到的注册地为西藏的新申报IPO企业很少。

  (3)为了扶贫攻坚仗,而不惜放劣币的可能性不大,会里严控IPO质量的门槛不会轻易降低,尤其是贫困县的农业企业们。

  《意见》中的“国务院扶贫开发领导小组确定的国家扶贫开发工作重点县和集中连片特殊困难地区县”参见以下列表:

  临夏市、临夏县、康乐县、永靖县、广河县、和政县、东乡族自治县、积石山自治县

  田阳县、德保县、靖西县、那坡县、凌云县、乐业县、田林县、西林县、隆林各族自治县、田东县

  凤山县、东兰县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县

  西秀区、平坝县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县

  毕节市、大方县、黔西县、织金县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县

  黄平县、施秉县、三穗县、镇远县、岑巩县、天柱县、锦屏县、剑河县、台江县、黎平县、榕江县、从江县、雷山县、麻江县、丹寨县

  荔波县、贵定县、独山县、平塘县、罗甸县、长顺县、龙里县、惠水县、三都水族自治县、瓮安县

  铜仁市、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县、思南县、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、万山特区

  正安县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、湄潭县、桐梓县、习水县、赤水市

  宣化县、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、万全县、赤城县、崇礼县

  中方县、沅陵县、辰溪县、溆浦县、会同县、麻阳苗族自治县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县

  新邵县、邵阳县、隆回县、洞口县、绥宁县、新宁县、城步苗族自治县、武冈市

  赣县、上犹县、安远县、宁都县、于都县、兴国县、会昌县、寻乌县、石城县、瑞金市、南康市

  宁城县、林西县、喀喇沁旗、巴林左旗、敖汉旗、翁牛特旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗

  商都县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、卓资县、兴和县

  民和回族土族自治县、乐都县、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、平安县

  格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县、冷湖行委、大柴旦行委、茫崖行委

  神池县、五寨县、五台县、偏关县、静乐县、繁峙县、河曲县、保德县、岢岚县、代县、宁武县

  汉滨区、汉阴县、石泉县、宁陕县、紫阳县、岚皋县、平利县、镇坪县、旬阳县、白河县

  南郑县、城固县、洋县、西乡县、勉县、宁强县、略阳县、镇巴县、留坝县、佛坪县

  汶川县、理县、茂县、松潘县、九寨沟县、金川县、小金县、黑水县、马尔康县、壤塘县、阿坝县、若尔盖县、红原县

  康定县、泸定县、丹巴县、九龙县、雅江县、道孚县、炉霍县、甘孜县、新龙县、德格县、白玉县、石渠县、色达县、理塘县、巴塘县、乡城县、稻城县、得荣县

  美姑县、金阳县、昭觉县、布拖县、雷波县、普格县、喜德县、盐源县、木里藏族自治县、越西县、甘洛县

  昌都县、江达县、贡觉县、察雅县、八宿县、左贡县、芒康县、洛隆县、边坝县、类乌齐县、丁青县

  城关区、林周县、当雄县、尼木县、曲水县、堆龙德庆县、达孜县、墨竹工卡县

  那曲县、嘉黎县、比如县、聂荣县、安多县、申扎县、索县、班戈县、巴青县、尼玛县、双湖办事处

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